管棚管復合頂部形態猛烈下跌后，開啟了良好的反彈行情。憑借成本支撐、礦山疫情等有利刺激，總漲幅已達到前期下跌空間的一半以上，這讓投資者非常期待。美國加息并未影響管棚管上漲行情。但未來，隨著發達經濟體建立加息周期，管棚管作為風險資產，很可能會跟隨大宗商品進入調整周期。此外，由于終端行業困境、短期利好弱化等負面因素，未來市場可能會開啟長期熊市模式。

美聯儲建立了全球共識的加息周期，唯一的區別是具體的加息次數和減少資產負債表，美元回收流動性行為將嚴重打擊股市、房地產、大宗商品、加密貨幣價格趨勢，甚至將迫使其進入下行周期。管棚管作為大宗商品中的經典產品，自然難以逃脫上述經營規律，資本流出的總體趨勢可能難以逆轉，因此價格趨勢反映的可能性是下行模式。然而，管棚管是商品期貨中相對獨特的一員。近年來反映的貨幣屬性具有抗通脹功能。一旦整個資本市場遭遇恐慌性下跌，管棚管可能會吸引一些避險基金（轉移貴金屬投資者），這將使下跌市場不太順利。此外，由于管棚管價格沒有強勁的外部市場品種約束，整體市場節奏滯后，非常有利于大型資本布局進行時差戰斗。

進一步梳理宏觀方面，各國政府已經應對美國進入加息周期的事件，部分政府已經采取措施對沖風險。當然，中國的情況比較特殊，選擇保持充足的流動性而不是利率上升，這將面臨巨大的熱錢外流壓力，這是一個不確定因素。

從管棚管終端消費行業來看，房地產和汽車行業未來的預期并不樂觀，目前還沒有看到拐點的希望。芯片短缺在過去一年一直制約著行業的發展，從長遠來看，新需求的預期可能會失敗。

短周期分析、產業鏈上游鐵礦石、焦炭價格上漲使管棚管價格成本支撐強勁，結合冬奧會生產限制因素，管棚管價格繼續刺激反彈。市場炒作澳大利亞礦山疫情和高溫天氣，春節前螺紋期貨價格大幅上漲。后期市場仍將回到中長期基本面。

短期反彈后彈后，或進入較長的調整周期，建議管棚管價格有所控制，同時弱化短期利好因素，結合技術面逢高建倉空單。